Nov/097
¿Viene una nueva crisis económica?
La formación de una nueva burbuja económica global es el fantasma que recorre hoy los despachos gubernamentales y marca los análisis económicos.
Los premio Nobel de Economía Paul Krugman y Joseph Stigliz la temen, el analista estrella de la firma RGE Nouriel Roubin opina que es un riesgo palpable y los gobiernos se persignan en silencio para que no vuelva a ocurrir.
Y es que los mercados financieros están otra vez de fiesta.
Desde marzo, los mercados de valores y acciones no han dejado de subir, el precio del oro está en su zenit, el del petróleo se ha reubicado en torno a los US$80 mientras que se multiplica el intercambio de derivados y otros instrumentos financieros de alto riesgo. Hasta el mercado de la vivienda, cuna de la crisis de 2008, está experimentando una clara mejoría.
En un artículo en el diario especializado Financial Times, una de las pocas periodistas que alertó sobre la burbuja financiera que estalló el año pasado, Gillian Tett, advirtió que el estallido puede ser peor que en 2008.
“Según un veterano del mundo financiero, la actividad especulativa se extiende a todo el frente financiero: bonos, mercados emergentes, commodities, propiedades. Este veterano se preguntaba si no era posible que la crisis de 2008 fuera un simple globo de ensayo de la que se viene ahora”, dice Tett.
Nov/090
Societe Generale prepara a sus clientes para el “colapso económico global” en el peor de los casos
El banco francés Société Générale advierte a sus clientes en un informe titulado “El peor escenario de deuda” del riesgo de un “colapso económico global” en los dos próximos años que arrastraría a la economía a un escenario ‘a la japonesa’ como consecuencia de la transferencia de los problemas del sector privado a la esfera pública y del incremento del gasto de los gobiernos, especialmente por el envejecimiento de la población, aunque recuerda que el escenario central que maneja la entidad es el de una “lenta recuperación”. No obstante, los autores del informe afirman que “a estas alturas todavía nadie puede afirmar con certeza que hemos escapado de la posibilidad de un colapso económico global (…) con consecuencias impredecibles. Creemos que el mayor peligro ya ha sido superado, pero reconocemos también que el precio de nuestra salvación aún no ha sido pagado al completo”. Este peor escenario posible en el que tendría lugar una (no) recuperación ‘a la japonesa’ implica una persistente deuda pública, anemia económica, bajos tipos de interés y debilidad en los mercados de renta variable. “No calificaríamos la expansión de la deuda pública como ‘burbuja’, aunque pensamos que supone una amenaza para el crecimiento económico futuro al restringir la libertad de gasto y requerir potenciales subidas de impuestos que podrían lastrar el consumo”, señala el informe, que asume un débil crecimiento del PIB, o incluso nuevas caídas, como consecuencias del periodo de desapalancamiento necesario según la tesis de este escenario pesimista.
Nov/091
GEAB N°39 – Crisis sistémica global – Los Estados frente tres « brutales opciones » de 2010: Inflación, fuerte presión fiscal o cesación de pagos
Como lo anticipó el LEAP/E2020 en Febrero pasado, a falta de una gran reforma del sistema monetario, ahora el mundo se dirige hacia la entrada de la fase de desarticulación mundial geopolítica de la crisis sistémica global. Durante el año 2010, en medio de la depresión económica y social, y el aumento del proteccionismo, esta tendencia condenará a muchos estados a tener que elegir entre tres « brutales opciones »: la inflación, gran intensificación de la presión fiscal o la cesación de pago. Una creciente cantidad de países (EEUU, Reino Unido, Eurolandia (1), Japón, China (2),…) no tienen otra alternativa que usar todos los cartuchos presupuestarios y monetarios en la crisis financiera de 2008/2009. Sin embargo, como un reflejo ideológico y tratando de evitar por todos los medios el tener que tomar decisiones dolorosas, tratarán de introducir nuevos planes de estímulo económico (a menudo con otros nombres), a pesar de que ha quedado evidente que no se transmitirán al sector privado los formidables esfuerzos públicos destinados a reactivar el crecimiento de estos últimos meses. El consumidor tal como se lo conocía desde hace varias décadas ha muerto, totalmente, sin esperanzas de resucitar (3). Puesto que casi el 30% de la economía de los países occidentales está ahora constituida por « zombies económicos », instituciones financieras, empresas e incluso Estados cuya apariencia de vida se debe sólo a las diarias olas de liquidez inyectadas por los bancos, se confirma lo irremediable de la «imposible recuperación » (4). Cada uno internacional y socialmente (en cada país) programa exactamente el empobrecimiento generalizado del ex -Occidente, Estados Unidos en primer lugar. De hecho, a lo que se asiste directamente es al hundimiento de Occidente, con dirigentes incapaces de enfrentarse con la realidad del mundo post crisis, obstinados en repetir los métodos del mundo de ayer, aunque todos puedan comprobar su ineficacia.
Nov/090
John Mauldin: “Volveremos a caer en recesión”
Florencia Donovan
LA NACION
Si hubiera que armar un ranking de los gurúes más respetados en Wall Street, John Mauldin figuraría bien arriba en la lista. Su newsletter ” Thoughts from the Frontline ” (Pensamientos desde el frente), que se distribuye semanalmente a más de un millón y medio de lectores, es una suerte de hoja de ruta para los inversores bursátiles del mundo entero.
Mauldin, que vino a Buenos Aires Invitado por la CFA Society de Argentina y Uruguay, para exponer frente a más de 200 hombres de las finanzas locales, dialogó con LA NACION, y advirtió que, no es momento aun para cantar victoria, ya que lo más probable es que Estados Unidos vuelva a entrar en recesión en 2011. Por eso, asegura, más que nunca es hora de ser conservadores.
-¿Qué espera para 2010?
-Estados Unidos se recupera, pero muy despacio. La tasa de desempleo está muy alta, en casi 10%, y si uno cuenta la gente que no está buscando trabajo, está más cerca del 12% o 13%. Lo que pasa en Estados Unidos es que si uno no estuvo buscando trabajo en las últimas cuatro semanas, entonces el gobierno no lo considera desempleado. Si uno cuenta la gente que está part-time buscando trabajo, entonces la tasa está más cerca del 20%. Hace dos años, sólo 1 en 16 personas estaba subempleada; hoy, 1 de cada 5. Nadie en mi generación se acuerda de esto. Ahora vamos a tener desempleo crónico por un tiempo largo. Eso va a limitar el potencial de crecimiento. También creo que Estados Unidos va a volver a caer en recesión en 2011, porque vamos a tener la mayor suba de impuestos que hayamos visto antes. Todo en medio de una economía débil.
Sep/090
G-20: aún no se puede hacer nada porque aún no toca hacer nada
Santiago Niño Becerra
G-20: se acabó: ya están llegando, ya están llegando: ya han llegado.
Pittsburg pasará a la Historia: como el lugar en el que quienes eran algo en el momento en el que el sistema se encontraba a principios de los 10 (más algunos invitados), pusieron sobre la mesa que lo que estaba sucediendo no era solo tal cosa (una sola cosa) sino algo complejo, imbricado, interconectado: sistémico.
Y ha sido USA quien lo ha sacado a la luz: ya no puede aguantar más con el pacto al que se llegó en 1944 y que ha sido remendado y manipulado mil veces desde entonces. USA ya no puede seguir absorbiendo los gadgets que el resto del mundo cada vez produce en mayor número, aunque le financien la compra de tales gadgets. Es así de simple: el tinglado se acabó y ya se está empezando a admitir. (En “El crash del 2010” lo cuento con más detalle).
Sep/090
GEAB N°37 – Crisis sistémica global: en pos de la recuperación imposible
Antes del verano, el equipo del LEAP/E2020 anunció que no habría recuperación durante la reapertura de 2009, y no lo preveía para el verano de 2010. En este septiembre, contrariamente al discurso actualmente predominante en los medios de comunicación y en los medios financieros y políticos, mantenemos nuestra anticipación.
La presente desaceleración del colapso de la economía mundial que « crea » las « buenas noticias » (1) ha sido posible sólo gracias al enorme esfuerzo hecho en apoyo a las finanzas públicas mundiales durante los últimos doce meses (2). Pero el « tiempo ganado », gracias al dinero de los contribuyentes de todo el mundo, debería emplearse en la reforma del sistema monetario internacional, que es el núcleo de la vigente crisis sistémica (3). Sin embargo, aparte de consideraciones cosméticas (4) y de los inmensos regalos que le hicieron a los bancos estadounidenses y europeos, nada serio se ha emprendido y en el futuro se impone el sálvese quién pueda (5).
Ago/090
La banca no da crédito porque puede ganar lo mismo invirtiendo en deuda pública
La banca ha encontrado la piedra filosofal para seguir ganando dinero sin dar crédito, según ponen de manifiesto las cuentas de las entidades publicadas hasta ahora. Y se debe a la generosidad ilimitada del Banco Central Europeo (BCE). La jugada es la siguiente: bancos y cajas de ahorros toman prestado todo lo que quieran al 1% a un plazo de hasta 12 meses y, en vez de prestarlo, lo invierten en deuda pública, que da una rentabilidad del 3,49% en el caso de Alemania (máxima solvencia, calificación AAA) o de hasta el 4% si quieren irse a un país un poco menos solvente como España (AA+).
Ago/090
La verdadera burbuja: la burbuja de la deuda
Aunque se habla mucho de que se vislumbra una recuperación, los comentaristas olvidan algunos aspectos cruciales de la crisis financiera. La crisis no está compuesta sólo de una burbuja: la burbuja de los bienes raíces inmobiliarios, que ya ha reventado. La crisis tiene muchas burbujas, todas las cuales hacen parecer pequeño el estallido de la burbuja de la vivienda de 2008. Los indicadores muestran que el próximo posible estallido es el de la burbuja de los bienes raíces comerciales. Sin embargo, el principal evento que se aproxima es la “burbuja de los rescates” y la burbuja de la deuda mundial en general, que arrojará al mundo a una Gran Depresión de una dimensión como no ha sido vista en la historia.
Ago/090
¿Desplome a la vista? Wall Street sigue la senda del espejismo bursátil de 1930, tras el crack del 29
El índice S&P 500 superó esta semana los 1.000 puntos por primera vez desde noviembre. Wall Street repite el repunte que vivió la bolsa tras el crack del 29. Sin embargo, el beneficio por acción del S&P 500 registra el peor nivel desde 1936. El fin del rally puede estar próximo.
Manuel Llamas
Las graves turbulencias financieras de 2008 provocaron un desplome en las bolsas de medio mundo. De hecho, hasta principios de año, la bolsa de Wall Street caía a un ritmo no visto desde el crack bursátil de 1929.
Sin embargo, en los últimos meses los números rojos han dado paso a importantes subidas en el parqué de EEUU y otras plazas de referencia, alentando la posibilidad de una recuperación económica a corto o medio plazo.
El rally que ha vivido Wall Street alcanzó su cénit esta misma semana cuando la cotización del índice S&P 500 de la Bolsa de Nueva York superó los 1.000 puntos por primera vez desde noviembre de 2008. Sin embargo, algunos datos arrojan serias dudas acerca de la solidez de tal repunte.
Jul/090
«Si no cambian de política, los Estados Unidos irán a la bancarrota»
Entrevista a Joseba Felix Tobar-Arbulu, ingeniero y profesor de la UPV
A pesar de que muchos países han asumido el final de la hegemonía del dólar, el profesor de la Universidad del País Vasco y autor de numerosos libros y artículos sobre el sistema monetario Joseba Felix Tobar-Arbulu (Santurce, Vizcaya, 1945) considera que hay todavía obstáculos para hacerlo realidad. El sistema monetario impuesto después de la Segunda Guerra Mundial en Bretton Woods sigue vigente: el dólar es la única reserva y referencia monetaria internacional. No obstante, Tobar-Arbulu considera que, a causa del desequilibrio financiero en los EEUU, debería optarse por un sistema de ejes múltiple. La entrevista la realizó Joxerra Senar.